[파이낸셜뉴스] 8월 3일 오전, 주요 증권사 리포트를 정리해드립니다. 한화에어로스페이스는 2분기 깜짝 실적과 풍부한 수주 파이프라인을 바탕으로 하반기 강력한 수주 모멘텀이 기대된다는 평가를 받으며 목표주가가 상향됐습니다. 에코프로비엠은 유럽 고객사 공백으로 3분기 이익 감소가 불가피하지만 장기 성장성을 근거로 지금 주가는 오히려 매수 기회라는 평가를 받았습니다. 두산은 SK실트론 경영권 인수를 놓고 싸게 잘 샀다는 평가와 함께 기업가치가 재평가될 것이라는 기대를 받았습니다. 한화에어로스페이스, 수주 파이프라인만 50조 (다올투자증권) ◆ 한화에어로스페이스 (012450) ― 다올투자증권 / 최광식 연구원 - 목표주가: 214만원 (4.9% 상향, 기존 204만원) ㅣ 전일 종가: 91만7000원 - 투자의견: 매수 (유지) 다올투자증권은 한화에어로스페이스가 2분기 시장 예상을 크게 웃도는 실적을 냈다며 목표주가를 214만원으로 올렸습니다. 최광식 다올투자증권 연구원은 "2분기 영업이익 1조3655억원으로 컨센서스 1조원을 크게 넘기는 1조3700억원의 서프라이즈를 시현했다"며 "한화오션과 한화시스템 등 종속사의 서프라이즈, 그리고 지상방산도 수출데이터 부진에도 불구하고 기대 이상이었다"고 밝혔습니다. 조선·방산 계열사가 동시에 힘을 내면서 시장이 기대한 것보다 3000억원 이상을 더 벌었다는 의미입니다. 눈길을 끄는 대목은 수출 통계에 국산 자주포 K9이 거의 잡히지 않았는데도 지상방산 매출이 늘었다는 .입니다. 모바일 바다신2 게임 최 연구원은 "K9 관련 부속품 납품이 많았고 탄 관련 납품이 꾸준했다"며 "향후에도 동사 수출을 추정하기 어려워질 것"이라고 했습니다. 완성 무기 인도가 없어도 부속품·탄약이 꾸준히 실적을 받쳐주는, 통계 밖의 수출 체력이 확인됐다는 분석입니다. 하반기에는 폴란드와 맺은 K9 2차 계약분 매출이 본격화되고 이집트·호주 물량도 꾸준히 진행되면서 지난해처럼 하반기에 더 강한 실적이 예상됩니다. 여기에 스페인 자주포, 미국 자주포 현대화, 폴란드 K9 3차 물량 계약, 사우디아라비아 국가방위부(MNG) 사업까지 앞으로 결정될 수주 파이프라인 규모만 50조원에 달한다고 다올투자증권은 추산했습니다. 에코프로비엠, 유럽 공백에 3분기 감익 (하나증권) ◆ 에코프로비엠 (247540) ― 하나증권 / 김현수 연구원 - 목표주가: 15만4000원 (40.1% 하향, 기존 25만7000원) ㅣ 전일 종가: 10만3500원 - 투자의견: 매수 (유지) 하나증권은 에코프로비엠의 3분기 이익 감소가 불가피하다며 목표주가를 15만4000원으로 크게 내리면서도, 현재 주가에는 리스크가 과도하게 반영됐다며 투자의견 매수를 유지했습니다. 김현수 하나증권 연구원은 "유럽 시장 내 주요 고객사의 신규 프로젝트 공백이 내년 상반기까지 이어질 것으로 예상된다"며 "양극재 출하 부진이 불가피한 상황"이라고 설명했습니다. 릴게임 강시 여기에 북미 에너지저장장치(ESS) 시장에서 주요 고객사가 납품처를 둘로 나눈 타격까지 겹치면서, 3분기 영업이익은 전년 동기보다 74% 줄어들 것으로 추정했습니다. 그럼에도 김 연구원은 "배터리 업종이 최소 2~3년 후 실적을 주가에 반영해왔다는 .을 고려하면 현재 가격은 매수 기회"라고 판단했습니다. 2028년부터 예정된 수주 물량이 반영되면 연간 실적이 가파르게 늘어나는 만큼, 눈앞의 부진보다 그 이후의 성장성을 봐야 한다는 분석입니다. ※양극재(Cathode Material) 배터리에서 (+)극을 이루는 핵심 소재로, 전기의 재료가 되는 리튬이온을 이곳에 저장했다가 내보냅니다. 리튬에 니켈·코발트·망간·알루미늄 같은 금속을 어떤 비율로 섞느냐에 따라 배터리의 용량과 출력, 안전성이 달라집니다. 배터리 원가에서 가장 큰 비중을 차지하며, 에코프로비엠은 니켈·코발트·알루미늄을 조합한 NCA 양극재를 주력으로 만듭니다. ※에너지저장장치(ESS, Energy Storage System) 전기를 저장했다가 필요할 때 꺼내 쓰는 장치입니다. 태양광·풍력처럼 들쭉날쭉한 전기를 모아두거나, 전기를 많이 쓰는 데이터센터의 비상 전원으로 주요하게 활용됩니다. 두산, 웨이퍼까지 반도체 수직 계열화 (키움증권) ◆ 두산 (000150) ― 키움증권 / 권민규 연구원 - 목표주가: 220만원 (유지) ㅣ 전일 종가: 117만원 - 투자의견: 매수 (유지) 키움증권은 두산이 SK실트론 지분 70.61%를 2조3000억원에 인수하기로 한 것을 두고 합리적인 가격에 알짜 사업만 사들인 거래라고 호평하며 목표주가 220만원과 투자의견 매수를 유지했습니다 바다이야기게임 사이트 . 인수 가격을 지분 100% 기준으로 환산한 기업가치는 SK실트론이 한 해 벌어들이는 현금성 이익의 약 8.1배 수준으로, 신에츠·섬코 등 글로벌 웨이퍼 경쟁사 평균(10.2배)보다 낮습니다. 권민규 키움증권 연구원은 "기본 지분가치가 기존 시장에서 거론되던 금액 대비 낮은 수준으로 산정되어 현금 부담 우려를 완화했다"며 "핵심 자산 위주의 건전한 인수를 성사시켜 싸게 잘 사왔기 때문에 이제는 두산의 기업가치가 재평가될 시간"이라고 진단했습니다. 계약 구조도 두산에 유리합니다. 2027년부터 2034년까지 SK실트론 실적이 기준치를 넘을 때만 초과분의 일부를 SK에 더 지급하는 언아웃 조항이 담겨, 실적이 좋아질 때만 돈을 더 내고 나빠질 때의 위험은 떠안지 않습니다. 적자를 내던 실리콘카바이드(SiC) 웨이퍼 사업은 청산해 떼어내고 영업이익률 20% 수준의 실리콘 웨이퍼 본업만 인수합니다. ※언아웃(Earn-out, 조건부 대가 지급) 회사를 사고팔 때 값을 한 번에 다 정하지 않고, 인수 뒤 회사가 약속한 실적을 넘기면 그때 판 쪽에 돈을 더 주기로 하는 계약 방식입니다. 사는 쪽은 처음 내는 돈의 부담을 줄이면서 실적이 나빠질 위험을 피할 수 있고, 파는 쪽은 회사가 잘될수록 이익을 나눠 받을 수 있습니다. ※실리콘 웨이퍼(Silicon Wafer) 모래에서 추출한 규소(실리콘)를 녹여 만든 원기둥 모양의 '잉곳(Ingot)'을 얇게 썰어 만든 둥근 원판을 말합니다. 이 위에 미세한 회로를 새기고 잘라내면 스마트폰, 컴퓨터 등에 쓰이는 반도체 칩이 됩니다. t color="#